English עברית
 
ניהול תיקי השקעות
פנסיה בניהול אישי - IRA
בנקאות להשקעות
פרישה
סיכונים פיננסיים
מילון מונחים
סקירות מאקרו חודשיות
04/04/2016
כתבה - 5 צעדים לפני עליית הריבית בארה"ב
11/01/2016
אנליזה 2016 - בית ההשקעות פריוריטי
28/07/2015
סקירת מאקרו - יולי 2015- מאת מחלקת מחקר פריוריטי
31/12/2014
סקירת מאקרו - דצמבר 2014- מאת מחלקת מחקר פריוריטי
14/12/2014
סקירת מאקרו - נובמבר 2014- מאת מחלקת מחקר פריוריטי
05/11/2014
סקירת מאקרו - אוקטובר 2014- מאת מחלקת מחקר פריוריטי
05/10/2014
סקירת מאקרו - ספטמבר 2014- מאת מחלקת מחקר פריוריטי
03/09/2014
סקירת מאקרו - אוגוסט 2014- מאת מחלקת מחקר פריוריטי
06/08/2014
סקירת מאקרו - יולי 2014- מאת מחלקת מחקר פריוריטי
02/07/2014
סקירת מאקרו - יוני 2014- מאת מחלקת מחקר פריוריטי
02/06/2014
סקירת מאקרו - מאי 2014- מאת מחלקת מחקר פריוריטי
04/05/2014
סקירת מאקרו - אפריל 2014- מאת מחלקת מחקר פריוריטי
08/04/2014
סקירת מאקרו - מרץ 2014- מאת מחלקת מחקר פריוריטי
06/03/2014
סקירת מאקרו - פברואר 2014- מאת מחלקת מחקר פריוריטי
05/02/2014
סקירת מאקרו - ינואר 2014- מאת מחלקת מחקר פריוריטי
06/01/2014
סקירת מאקרו - דצמבר 2013 - מאת מחלקת מחקר פריוריטי
03/12/2013
סקירת מאקרו - נובמבר 2013 - מאת מחלקת מחקר פריוריטי
30/10/2013
חדש באתר ! סקירות מאקרו חודשיות מאת מנהל השקעות בכיר - אסף חובב
28/04/2013
מאמר חדש במערכת!!! כדאיות ושימוש בניתוח טכני - תוצאות מחקר של 20 שנה.
24/09/2012
מאמרים חדשים מעת טובי מומחינו - לקריאה לחץ כאן
10/09/2012
חדש בפריוריטי !!! עדכונים שוטפים גם בפייסבוק !!!
25/07/2012
טלפון ישיר למוקד קשרי לקוחות: 072-2223336
19/06/2012
חדש בפריוריטי! קופות גמל, קרנות השתלמות וקופות מרכזיות לפיצויים בניהול אישי.
שם
כתובת דוא''ל
תוכן ההודעה
סקירת מאקרו - ספטמבר 2014

                                                             סקירת מאקרו ספטמבר 2014 בית ההשקעות פריוריטי

בחודש האחרון התפרסם מחקר מעניין של בנק ישראל לגבי מצבו של המשק בישראל. בין היתר ישנה הערכה (אומנם עם הסתברות קטנה) כי אם מצב המשק לא ישתפר הריבית עלולה לרדת שוב או שיהיה לנקוט בצעדים אחרים. האינפלציה ב 12 חודשים אחרונים עומדת סביב ה-0% והצפי לשנת 2014 היא לעליית מחירים של כ-1%, ברף התחתון של יעד האינפלציה (1%-3%).
החודש הקרוב בשווקי המניות יתנהל על רקע אירועים שונים בעולם כגון הבחירות לקונגרס בארצות הברית והמשך תוכניות סיוע של הבנקים בעולם לעידוד התעשייה המקומית ( אירופה וסין). כל אלו והמשך החלשות מחירי הסחורות בעולם עשויים לתמוך בשווקי המניות ובחיזוק הדולר בעולם. יחד עם זאת מספיק אירוע פיגוע אחד באירופה או בארצות הברית על מנת להאט את המומנטום החיובי בשווקים.
במחלקת המחקר של פריוריטי עדין רואים בחיוב השקעה בשווקי המניות ועדיין מומלצת רמת חשיפה של גבוהה 75%-85% בתוך אפיק החשיפה למניות בתיק ההשקעות. כמובן שיש לזכור כי הסיכונים עדיין פה ואת אפיק ההשקעה במניות יש לבנות בקפידה רבה.

ישראל
נתוני המאקרו אשר התפרסמו החודש לא מבשרים טובות על המשק הישראלי. ההאטה אשר כתבנו עליה רבות כבר פה ואנו אף מתקרבים לגלישה למיתון במשק הישראלי. כאשר אירופה לא מצליחה להתאושש וסין מראה סימני האטה, מיתון במשק הישראלי הוא בהחלט דבר שיש לקחת בחשבון. לתקציב המדינה תהה השפעה מכרעת על הצמיחה בשנים הקרובות. כך למשל הגדלת הגרעון באופן לא מבוקר כפי שמסתמן עד כה עלולה לגרום לעליית מיסים חדה ופתאומית במהלך 2015. בנוסף, ירידה בתקבולי המס של המדינה כתוצאה ממיתון או ירידה אפשרית בהשקעות חדשות במשק תגדיל את הגרעון ותחייב אף היא העלאת מיסים בהמשך.
לפי דו"ח בנק ישראל מדד מנהלי הרכש הוסיף לרדת החודש והגיע לרמה של 42.6 נק' בלבד. מדד האקלים, המבוסס על סקר המגמות בעסקים של הלמ"ס, מבטא קצב צמיחה נמוך בשיעור של 0.13%. גם כאן מתבטאת האטה לאחר שבחודשים האחרונים עמד המדד על קצב של 0.19% עד 0.28%. התוצר במהלך 2014 עשוי לצמוח בכ-2.3% בלבד, נמוך משמעותית מהצפי הקודם. ב-2015 הצפי עומד על 3% צמיחה.

אינפלציה
מדד המחירים לצרכן ירד באוגוסט ב-0.1%, בניגוד לתחזיות החזאים. עליות נרשמו בסעיף הפירות והירקות, בסעיף הדיור, ובסעיף התרבות ובידור; ירידות נרשמו בסעיף ההלבשה וההנעלה ובסעיף התחבורה והתקשורת. ב-12 החודשים האחרונים נרשמה אינפלציה אפסית, לעומת אינפלציה של 0.3% ב-12 החודשים שהסתיימו ביולי.

בגרף המצורף ניתן לראות את הערכות בנק ישראל לגבי רמת האינפלציה העתידית לחודשי 2015

3

אינפלציה נמוכה זו עלולה להיות אף יותר נמוכה במידה ולא נראה התאוששות במשק במהלך 2015. מכאן ניתן להסיק כי הריבית הריאלית לשנת 2015 צפויה להיות שלילית.

ריבית בנק ישראל

ההחלטה להותיר את הריבית לחודש אוקטובר ללא שינוי ברמה של 0.25%, עקבית עם המדיניות המוניטארית של בנק ישראל שמטרתה להחזיר את האינפלציה אל תוך היעד של 1% עד 3%.
במחלקת המחקר של פריוריטי מעריכים כי הריבית לא תעלה בחודשים הקרובים. הנחה זו מקנה את האפשרות למשקיעים לבחור ולהשקיע באגרות חוב עם מח"מ קצת ארוך ולבחון כדאיות השקעה בהנפקות חדשות. לעליית הריבית בארצות הברית הצפויה כרגע במחצית השנייה של 2015 תהיה השפעה רבה על אגרות החוב בישראל. נעסוק בהשלכות מהלך זה בחודשים הקרובים, אך נכון לעכשיו למרות הצפי, הריבית על אגרות החוב בארצות הברית יורדת כתוצאה מהחלשות אירופה והתחזקות הדולר. הדולר ימשיך להתחזק בעיקר עקב חולשת אירופה וכניסתה לדפלציה. מצבו של הגוש האירופאי נראה כרגע בעייתי ביותר.
בגרף המצורף ניתן לראות את הערכות בנק ישראל לגבי רמת הריבית העתידית לחודשי 2015

4

שוק המניות

ההחלטה להשקיע בשווקי המניות הינה נכונה אבל הבחירה של האפיק הנכון הוא שם המשחק. לצרוך השקעה חכמה יש להבין את מצב הכלכלה העולמית היום וכמו כן גם בחודשים הראשונים של 2015. כלכלת ארצות הברית הפתיעה לטובה וכך גם השוק הקנדי. בגוש האירופאי לעומת זאת, בריטניה הינה המדינה היחידה עם נתוני מאקרו מעודדים. שאר המדינות בגוש מציגות נתונים רחוקים מאכזבים למדי. הדשדוש ביבשת אמור להמשך עם גלישה לתוך דיפלציה. כתגובה נראה כי הבנק האירופאי יתחיל בתוכנית רכישות לצורך עידוד הכלכלה. האטה באירופה תורמת את חלקה גם לאטה בכלכלה של סין.

ההחלטה על השקעה צריכה להיות מבוססת על נתונים טובים ומשמעותיים ולכן השוק האמריקאי הינו השוק המוביל לדעתנו כרגע בכדאיות השקעה. יחד עם זאת, תוכנית תמריצים באירופה עלולה להזרים דלק לשווקים ולהוביל לעליות יפות מאד במדדים גם באירופה. אולם חשוב לזכור כי השקעה זו נשענת על ניצול הזדמנויות של תוכנית התמריצים ולא מתוך הסיבות הפונדמנטליות הטהורות.

שוק אגרות החוב בישראל


לא נראה כי הריבית תעלה בחודשים הקרובים וישנה סבירות לא קטנה שהריבית תישאר על כנה עד סוף שנת 2014. עובדה זו מאפשרת למשקיעים להאריך את המח"מ בתיקים. אנו ממליצים על שמירה על החשיפה לצמודי מדד לצד האפיק השקלי וזאת על מנת להגן על התיק בעת עליית הריבית בארצות הברית.

                                                                        ניתוח מדד הניקיי היפני

מדד הניקיי היפני הינו המדד המוביל בבורסת טוקיו. המדד מכיל את 225 החברות הבכירות הנסחרות בבורסה היפנית.
מדד זה ידע ימים מוטרפים בסוף שנות ה 80. באותה תקופה התנפח המדד לרמות שיא מוקצנות. עם התפוצצות הבועה היפנית התרסק מדד הניקיי ועד היום לא חזר לרמות השיא ההן.
עם זאת, בשנים האחרונות חלה התעוררות במדד זה.
הגרף שצירפנו הינו גרף שבועי המתאר את השנים האחרונות של המדד

1

בגרף זה אנחנו יכולים לראות את כי המגמה הראשית של המדד בשנים האחרונות התחלפה מדשדוש למגמת עליה. המדד הגיע לרמת שיא של חמש השנים האחרונות סביב 16200 הנקודות בדצמבר 2013. ברמה זו המדד נבלם וביצע תיקון מטה. כעת חזר המדד לתקוף את רמה זו.
המתנדים הטכניים השונים כמו ה MACD והממוצעים הנעים מאותתים על המשך כיוון חיובי ואפשרות טובה לפריצה רמת 16,200 הנקודות.

2

בהתבוננות בגרף היומי לטווח קצר יותר אנו רואים כי אמנם המתנדים הטכניים חיוביים, אך מחזורי המסחר הולכים ומצטמקים. עובדה זו מרמזת על חולשה מסוימת ומהווה מקור לחשדנות.
לפיכך צריך להמתין ולקבל אישור מהגרף בצורת פריצה משמעותית של רמת ההתנגדות לפני כניסה להשקעה במדד.
מצד אחד המדד מוכיח לנו שוב ושוב כי כיוונו הוא מעלה. כל רמת שיא בחודשים האחרונים נשברת, ורמות התמיכה השונות נשמרות ואינן נפרצות מטה. אולם, מחזורי המסחר הולכים ומצטמצמים

לסיכום, לאחר שנים של תרדמת מדד הניקיי חזר לחייך. המדד עומד על סף פריצה טכנית שעשויה להיות מעניינת עבור המשקיעים, אך יש להתאזר בסבלנות ולראות שהפריצה באמת מתממשת לפני כהשקעה במדד.

מבנה תיק אופטימלי

מניות

על מנת להתנהל נכון ולקבל את התשואה הנדרשת בהתאם לסיכון להערכתנו המשקיע הממוצע יכול להגיע לרמת חשיפה באפיק המנייתי של 75% עד 85% מסך האפיק המנייתי (כלומר לקוח עם רמת חשיפה של עד 10% מסך התיק למניות יהיה ברמה של .7.5% עד 8.5% מסך התיק).
כאשר תינתן עדיפות לשווקים בישראל, ארצות הברית, אירופה.

אגרות חוב
צמוד מדד - עד 60% צמוד מדד ( עד כ-60% קונצרני, עד כ-40% ממשלתי). במידה והמשקיע החליט להשקיע במדדים כגון תלבונד תשואות ו/או מדד תלבונד יתר, רצוי מאד לעשות זאת דרך תעודת סל ו/או קרן נאמנות, וזאת על מנת להוריד את הסיכון בהחזקת איגרת חוב באופן ישיר מאותם מדדים. כאשר אגרות חוב מצודות יש לשקול השקעה באגרות עם מח"מ ארוך.

שקלי – עד 40% שקלי (עד כ- 60% קונצרני, עד כ-40% ממשלתי) – בגלל הריבית הנמוכה מומלץ להשקיע עם מח"מ גבוה מ 3.5.
מח"מ כללי של כל התיק: כ-5.5 עד 7.

מידע הצופה פני עתיד

חלק מהמידע המפורט בדוח זה, שאינו מתייחס לעובדות היסטוריות, מהווה מידע צופה פני עתיד כהגדרתו בחוק ניירות-ערך. לרבות, בין היתר, כתוצאה משינויים בשוקי ההון בארץ ובעולם, שינויים מאקרו כלכליים, שינויים במצב הגיאופוליטי, שינויים רגולטוריים ושינויים אחרים שאינם בשליטת בית ההשקעות פריוריטי, ואשר עשויים להביא לאי התממשות ההערכות ו/או לשינויים בתוכניות אפיקי השקעה. מידע צופה פני עתיד מאופיין במילים או בביטויים כגון : "אנו מאמינים", "צפוי", "חזוי", "מעריכים", "מתכוונים", "מתכננים", "מתעתד",
"עשוי להשתנות" וביטויים דומים להם, בנוסף לשמות עצם, כגון: "תוכנית", "יעדים", "רצון", "צריך", "יכול", "יהיה". מידע וביטויים צופי. פני עתיד אלו כרוכים בסיכונים ובחוסר ודאות, משום שהם מבוססים על הערכות של בית ההשקעות לגבי אירועים עתידיים, אשר כוללים, בין
היתר, שינויים בפרמטרים הבאים: מצב המשק, טעמי הציבור, שיעורי ריבית בארץ ובחו"ל, שיעורי אינפלציה, הוראות חקיקה ורגולציה חדשות בתחום הבנקאות ושוק ההון, החשיפה לסיכונים פיננסיים.
המידע המוצג להלן נסמך, בין היתר, על מידע המצוי בידיעת בית ההשקעות והמבוסס, בין היתר, על פרסומים של גורמים שונים, כגון: הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה, משרד האוצר, נתוני בנק ישראל, משרד השיכון וגורמים אחרים המפרסמים נתונים והערכות לגבי שוקי
ההון בארץ ובעולם. מידע זה משקף את נקודת המבט הנוכחית של בית ההשקעות בנוגע לאירועים עתידי. נקודת מבט זו מבוססת על הערכות, ולכן נתונה לסיכונים, לחוסר ודאות, ואף לאפשרות שאירועים או התפתחויות, שנחזו כצפויים, לא יתממשו בכלל, או יתממשו במקצת בלבד.


בברכה
אסף חובב
מחלקת המחקר
פריוריטי בית השקעות
.

הכותב הינו בעל רישיון לניהול תיקים והשקעות ומתמחה בניהול הון אישי. ייתכן כי לכותב יש עניין אישי בנושא (ניירות ונכסים פיננסים). הייעוץ ו/או כתבה ו/או הבלוג לא מהווה תחליף ליעוץ המתחשב בצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע הינה לצורך אינפורמטיבי ו/או כללי בלבד ואין להסתמך עליה לביצוע עסקאות כלשהן מכל מין וסוג שהוא וכן אין לראות בה תחליף לייעוץ ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ ו/או שיווק פנסיוני ו/או מתן שירות פיננסי בכל נושא אחר. פריוריטי בית השקעות בע"מ ביצע בדיקות עצמאיות ביחס לנתונים ולמידע מידע אלו - אין בסקירה זו משום אימות או אישור לנכונותם. בית ההשקעות ועובדיו אינם אחראים לשלמותם או דיוקם של הנתונים האמורים או לכל השמטה, שגיאה או ליקוי אחרים במסמך. יודגש כי מסמך זה הינו למטרת אינפורמציה בלבד, הוא אינו מתיימר להוות ניתוח מלא של כל העובדות וכל הנסיבות הקשורות לאמור בו.























 

מפת אתר  |  צור קשר  | הצהרה משפטית